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公募开启自购潮！“基金底”已现，市场底还远么？

时间 :2023-08-21 13:38:29   来源 : 每日经济新闻

投基Z世代，Z哥最实在。


(资料图)

上周末，证监会公布了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施。其中着重提出，吸引更多长期资金入市。

今天一早，华夏5000万、嘉实5000万、易方达5000万、富国5000万、中信1个亿、国泰君安2个亿……

整个上午，越来越多的公募基金、券商等机构大手一挥，集体“掏钱”买入旗下权益基金。一轮轰轰烈烈的基金自购潮正扑面而来。据不完全统计，合计规模目前已超7.2亿元。

不久前的7月末，A股市场政策底已经来临，但市场依旧弱势调整，备受关注的市场底暂时还不够明确。

如今，基金自购潮再现，可以说继政策底之后，“基金底”也来了。实际上，每当市场处于低估时，基金公司的自购行为总会不期而至，就今年来说，基金公司自购、基金经理自购都曾发生过。

那么，“基金底”之后，距离真正的市场底还有多远？

今天，Z哥就为大家复盘历史上基金公司的多次自购潮，以及自购潮之后的市场表现。

最近一次效果比较明显的自购潮，发生在去年10月。当时沪指一度跌破3000点整数关，去年10月11日，管理层优化发布了一批指数，并引导长期资金配置。去年10月中下旬，有超过20家公募等机构开始自购旗下产品，金额至少几千万，多则上亿元。这也是去年，基金公司等机构的第三次自购潮。

从效果来看，基金底出现之后，市场短期反弹明显，沪指一度从3000点下方反弹到3099点，但随后再度陷入调整，直到10月底，沪指见底2885点之后，迎来一轮月线级别的反攻，上涨趋势一直持续到今年5月，沪指运行到3418点才算结束。

当然，也有自购之后，效果不太好的情况。就去年而言，年初还出现过两轮自购潮，第一次是2022年1月，当时除了基金公司外，还有多位明星经理自购。第二轮是去年3月，但两轮自购，都没有改变市场调整趋势。此外受疫情影响，A股市场的调整直到4月末才见底。

就去年而言，基金自购潮出现过三轮，前面两轮“基金底”和市场底存在明显的时间差，而第三轮自购潮效果较好，虽然大盘也出现了二次探底的走势，但时间相差不大。总结下来，指数点位月底，自购潮之后市场见底的时间可能会越短。

再往之前历史行情回顾，2010年以来，还出现过5次比较典型的基金自购潮，基金公司在2010年2~3月，2011年4月、2015年7~8月，2018年12月，还有2020年2月都出现过自购高峰期。既有成功案例，也有不太成功的。

2010年2月-3月自购潮：

这次自购潮的背景是，2009年，A股市场经过4万亿刺激经济利好政策之后，出现了一轮指数翻倍的牛市行情，但2010年A股开始明显走弱，沪指跌破3000点整数关。

随后基金公司开始发起自购潮，但尽管指数阶段性企稳，但4月份之后再次破位下行，沪指最低跌到2300多点，直到同年7月才见底。

2011年4月自购潮：

2011年初，沪指从2600点附近开始上涨，到4月份最高又回到3000点整数关，当时市场一片乐观，都认为新一轮牛市即将开启。不少基金公司也开始加入到自购的行列中，但这一次，虽然基金买在3000点，但却买在了“高位”，刚刚自购完成，市场再度陷入熊市，这一跌就一直持续到2014年下半年才重新迎来牛市。而从2011年4月到2014年的三年时间中，再也没有出现过密集的基金自购潮。

2015年7月-8月自购潮：

时间来到2015年，A股市场去杠杆，行情从大牛市急转直下。牛市中，沪指最高涨到5178点，到2015年7月快速下跌到3700多点。这一次，作为救市资金的一部分，基金公司在7、8月份，沪指跌到3500点~4000点区间之后再次开始自购潮。

短期看，这一次自购潮，对市场起到了很明显的稳定作用。不过从长期来看，并不能改变市场调整的大趋势，A股核心资产曾经在2016年至2017年间出现过结构性牛市行情，但真正的大行情，一直等到2019年才来。

2018年自购潮：

2018年末，基金公司迎来了史上最成功的一次自购潮案例。

这一年，沪指从年初3500点开始调整，年末2440点见底。这一次，基金公司一直等到年末才开始自购。“基金底”出现之后，迅速迎来市场底，2019年A股强势反攻。2019年至2020年，公募基金迎来重大发展浪潮，也是价值白马股最为盛行的几年。

再看2020年的自购潮：

这一次，基金公司的自购潮效果也很明显。

2020年初，新冠疫情暴发，春节之后沪指一天大跌近8%，随后基金公司再次开启批量自购，此次自购对于稳定市场信心起到了非常重要的作用。当时，沪指从2600多点快速上涨突破3000点，基金公司自购潮功不可没。

最后总结：

第一，基金自购潮大概率出现在3000点整数关前，每当市场持续低迷，信心不足的时候，作为长期资金的代表，基金公司会进场自购，起到明显的表率作用。

第二，当前市场，符合典型的“基金底”特征，相信短期来看，会给市场起到一定提振作用。

第三，“基金底”出现之后，市场底大概率也会随之出现，但往往具有一定的时间差，也不排除二次探底的可能。

第四，基金自购潮最终能否成功，取决于自购行为发生时，大盘所处的相对位置。如果大盘所处位置相对偏低，往往效果不好，比如2011年，2015年，效果都不好。但是，如果处于相对低点，效果还是非常明显，比如2018年，2020年初，还有去年10月份的自购潮，都是很成功的案例。

此次基金自购潮，市场位置到底如何？虽然沪指还在3100点附近，不算真正意义上的绝对低位，但看看创业板指数可以发现，已经处于近两年时间的绝对低位了。

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